[摘要] 从前瞻性指标来看，销售、土地成交量、到位资金增速纷纷回落，预示着地产投资高增可能难以持续。
一季度房地产开发投资增速逆势加快。1-3月份房地产开发投资21291亿元，同比名义增长10.4%，增速较2017年全年大幅提高3.4个百分点，较1-2月提高0.5个百分点。这一方面源于去年土地成交快速增长，房地产公司土地储备充足，对投资形成支撑；另一方面也存在去年土地购置费递延的影响。从前瞻性指标来看，销售、土地成交量、到位资金增速纷纷回落，预示着地产投资高增可能难以持续。
销售增速持续回落。1-3月份商品房销售面积同比增长3.6%，比2017年全年回落4个百分点，比1-2月回落0.5个百分点，回落趋势不断持续。从金额看，1-3月份商品房销售额同比增长10.4%，比2017年全年回落3.3个百分点，比1-2月回落4.9个百分点。从区域看，东部地区销售大幅回落，中西部地区销售表现良好。
新开工面积显著反弹，土地购置面积与到位资金增速回落。1-3月房屋新开工面积同比增长9.7%，比2017年全年提升2.7个百分点，比1-2月提升6.7个百分点；土地购置面积同比增速由2017年全年的15.8%高增速大幅下滑至1-3月的0.5%；1-3月到位资金同比增长3.1%，比2017年全年放缓5.1个百分点，比1-2月放缓1.7个百分点，其中开发贷款、按揭贷款和利用外资增速下滑显著，定金与预收款、自筹资金成为主要支撑。考虑到土地购置与到位资金增速的下滑，新开工面积增速的加快是否可持续有待验证。
展望全年，从负面因素来看，房地产信贷收紧、非标融资萎缩加大地产投资资金压力，土地购置支撑弱于去年，销售回落也将继续向投资端传导，房地产投资下行压力仍大；从正面因素来看，一线城市加大土地供应、多地租赁住房建设铺开、棚改新需求将对地产投资带来支撑。综合来看，预计房地产开发投资将渐进回落。
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